“天下會”幫主雄霸想成天下霸業，收步驚雲、聶風為徒。與聶風同入“天下會”的斷浪充當雜役，不服不久就離開“天下會”投奔與“天下會”匹敵的“無雙城”。聶風奉雄霸之命入“無雙城”做密探，與俠女明月在較量中產生感情，在明月成親之夜將其帶走，反遭“無雙城”合力圍殺。聶風明月的“傾城之戀”劍令“無雙城”毀於一旦，明月也葬身。雄霸見泥菩薩的批命上有言“成也風雲，敗也風雲。”就對步驚雲和聶風憂心忡忡。雄霸發現步驚雲心儀女婢孔慈，而孔慈卻暗戀聶風，雄霸就生出離間二人的毒計。他將孔慈嫁給大徒弟秦霜，風雲二人果為此反目成仇，孔慈亦為護聶風而亡。二人先後離開天下會行走江湖。聶風遇好友斷浪，斷浪慫恿聶風報其父被雄霸所害之仇。雄霸怕風雲聯手，讓重情義的大師兄秦霜除掉步驚雲，秦霜不忍，步驚雲得知此情更添對雄霸的仇恨。一場惡戰已經無法避免……