龍帥和趙春方兩大劍手決鬥，趙敗而遭毀容。龍帥因燈籠比賽與譚富結怨，他為爭勝，找趙春芳製燈籠，不料怪事接踵來。淒豔的燈籠正埋藏真相的玄機。披露了古代“人皮燈籠”的製法，恐怖嚇人，難得一見。
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　　龍帥（劉永）和趙春方（羅烈）兩大劍手決鬥，趙敗而遭毀容退出江湖。龍帥因燈籠比賽與譚富（陳觀泰）結怨，找趙春方製燈籠，不料怪事接踵而來。其後，龍的妻子金娘（恬妮），譚富的妹妹青花（林秀君）和名妓豔珠（楚湘雲）先後失蹤。龍帥在燈籠街知悉有人皮造燈之傳說，疑趙春方與失蹤事件有關，遂闖趙之地窖，看見數盞美奐美倫的人皮燈籠，尋找間，發現己被剝皮的金娘屍，纔恍然明白人皮燈籠是用其妻及豔珠、青花之皮所製。悲痛之際，忽被戴上麵具之趙春方偷襲，二人展開慘烈搏鬥，其時，身負重傷的譚富相繼趕到，打鬥中，趙春方麵具被除下，眾皆驚愕，最後譚富不敵，傷重而亡，最終趙、龍二人打翻油燈而致全身著火，終趙春方惡貫滿盈，被燒死。而龍帥也因燒傷而毀容，終看破塵世，散盡家財，雲遊四方……
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　　導演孫仲有香港緊張大師的稱譽，從國立藝專影劇科畢業後，曾隨白景瑞任場記，首作為《野丫頭》，翌年拍《行行出狀元》後，受聘赴港加盟邵氏任基本導演。《人皮燈籠》是他的代表作，故事詭秘，此片移植西方連環殺手的創意，轉化到武俠世界，效果出人意料的好。