青年丁鵬（爾冬升飾）出身低微，習得祖傳“天外流星”劍法後挑戰各路武林高手，欲揚名立萬以光宗耀祖，不料武當掌門柳若鬆（王戎飾）令妻子可笑（林建明飾）施計陷害，使丁鵬失卻劍譜，名譽掃地。丁鵬萬念俱灰尋至荒郊了卻殘生，卻被自稱“狐鬼”的女子青青（汪明荃飾）攔下，二人自此在世外桃源般的人鬼邊界習練武功，並結為伉儷。一年後，丁鵬掌握了圓月彎刀刀法已天下無敵，不顧青青阻攔執意出山複仇。二人以其人之道還治其人之身讓柳若鬆身敗名裂。丁鵬躊躇滿誌遠赴神劍山莊挑戰三少爺謝曉峰（嶽華飾），三少爺一番開導未能讓丁鵬開悟，反而拋棄青青入贅南宮世家。連番仇殺與青青的真實身份不久令丁鵬醒悟江湖的真相