根據德國古典史詩《尼貝龍根之歌》改編。本片共兩部，第一部的副標題是《西格弗裏德》或《西格弗裏德之死》，又譯《斬龍遇仙》；第二部《克倫希爾德的複仇》。第一部劇情：庫山王子西格弗裏德從傳說中得知，如果能用叢林內的巨龍血液沐浴，就能全身刀劍不入，乃立刻啟程斬龍取血。不料飄來一片樹葉貼在他的背上擋住了龍血。他自恃刀劍不入，乃出兵討伐矮人國，奪取隱身頭巾和尼伯龍根的國寶。後來，他更憑這兩樣法寶之助打敗冰島女王的武士，跟王妹克倫希爾德結婚。武士哈根獲悉，將長矛對準被樹葉貼住而未沾龍血的背部猛擲，西格弗裏德應聲倒地。第二部描述西格弗裏德死後，克倫希爾德嫁給了匈奴國王伊澤爾，生下一個孩子。她邀請她的兄弟前來參加派對，並鼓勵伊澤爾向殺死她前夫西格弗裏德的凶手哈根報仇。不料哈根得到她兄弟們的保護，於是她必須為逼迫自己的兄弟交出哈根而展開一場激戰。