姚老爺從京城宮裏帶了一批財寶，回到四川老家，成了方圓幾百裏的大戶。風燭殘年的他花大價錢娶了年輕美貌的桃花。姚老爺帶桃花到“萬盛班”，用100塊大洋強行買走了從宮裏傳出的三套老皮影，被當班小生滿天紅攔住，說這是祖宗留下的命根子，多少錢也不賣，硬是要回皮影，坐在轎子裏的桃花望著發生的這一切。姚老爺打聽到滿天紅好賭，便叫手下狗二收買了賭場老板。滿天紅輸了個精光，最後背著眾人將三套老皮影也押了出去。姚老爺讓狗二去叫“萬盛班”到姚府唱堂會，姚老爺點了三出老皮影戲，可老皮影不見了，戲班大亂。姚老爺讓班主問滿天紅，滿天紅這才明白老皮影落在姚掌櫃手裏，自己當眾受了羞辱。滿天紅決定通過勾引桃花來報複姚老爺，騙回皮影。桃花對滿天紅產生了好感，答應幫他弄回皮影，好讓滿天紅給她唱最拿手的“人麵桃花”皮影戲。然而當滿天紅拿到皮影，口氣一下子就變了。桃花的感情受到了戲弄，大罵滿天紅，滿天紅這才感到了桃花作為一個女人的全部真情。他倆緊緊擁抱在一起。這時姚老爺帶著狗二趕來，當麵燒毀了最珍貴的皮影“人麵桃花”。姚老爺告訴桃花，十年前就買了她兩世的命，死後要給他陪葬，桃花聽了頓時驚呆了。